广州浪奇重组案：问题解决了吗？

广州浪奇（000523）重组案近期有了进展. 根据公司于6月9披露《重大资产置换暨关联交易报告书（案）》，广州浪奇将以其化相关企业股权置换新仕诚60%股份，并支付10301.75万元置换资产差价. 此外，轻工集团还将以自有支付该差价。

然而，直到6月27，公司才发布了对于重组案问询函回复. 从回复内容来看，重组案问题是否完全解决尚未确定.

首先，让我们来看一下公司持续经营能力是否得到解决.

广州浪奇重组案涉及到一些重要财务数据：

1. 交易前，广州浪奇2022年末资产负债率为58.50%；交易后，资产负债率上升至68.27%，资产负债管理系统负债率大幅增加.
2. 交易后，广州浪奇2022年备考营业收入从24.88亿元降至16.68亿元，年末净资产从9.68亿元降至7.42亿元。

对于负债率上升，广州浪奇解释称，这主要是由于新仕诚采用了“承租”模式，导致其财务报表中“使用权资产”、“租赁负债”以及其他科目发生了变动，从而导致总负债增加.

此外，广州浪奇还在回复中表示，园区企业资产负债率普遍较高，而新仕诚平均资产负债率为75.04%.

然而，对于问询函中关于次交易是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条“有利于上市公司增强持续经营能力”规定，广州浪奇回复似乎不够充分.

对于置换出来化行业，广州浪奇表示，该行业进入和退出门槛较低，竞争激烈，产品同质化严重，整体利润率不高。

而对于置换进入文化创意园区资产，广州浪奇表示，该行业前景良好. 然而，公司却没有提供关于行业门槛、竞争情况、产品对比以及整体利润水平等具体经营细节量化数据.

接下来，让我们看一下业绩承诺是否能够实现。

在重组交易中，轻工集团作出了业绩承诺，即新仕诚在2023-2025年期间每年净利润分别不低于5991.03万元、7395.10万元和7987.30万元。这里净利润是指经审计后扣除非经常损益后归母公司股东净利润.

广州浪奇持有新仕诚60%股权，而新仕诚在2021-2022年期间净利润分别为4198.12万元和3801.06万元. 简单估算下来，归母净利润分别为2518.87万元和2280.64万元.

可以看出，在这种情况下，要想在2023年实现5991.03万元归母净利润并不容易. 然而，广州浪奇列出了增量空间作为解决方案.

公司表示，新仕诚在报告期内经营情况不是最佳状态，但有潜力提升业绩.

综上所述，广州浪奇回复并未完全解决重组案问题. 持续经营能力和业绩承诺仍然存在风险. 投资者应保持警惕，并密切关注重组案进展。

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