通货紧缩与病探讨

引言

近年来，经济领域一直存在着通货紧缩和长期停滞争论. 通货紧缩是指一般物价水平持续下跌现象，而长期停滞则是一种经济停滞不前状况. 文将探讨通货紧缩与长期停滞关系.

好通货紧缩和坏通货紧缩

通货紧缩可以分为两种类型，即“好”通货紧缩和“坏”通货紧缩. 好通货紧缩是由供给侧因素引起，如技术和经济全球化等带来生产成下降. 这种通货紧缩被视为正常和健康现象。相反，坏通货紧缩则是由需求侧因素导致，即总需求持续萎缩。坏通货紧缩通常是经济问题信号，而就是一个典型案例。

通货紧缩度量指标

宏观经济学中，衡量一般物价水平指标有CPI、PPI和GDP平减指数. 判断经济是否发生通货紧缩，通常采用扣除食品和能源核心CPI。然而，编制CPI方法滞后于经济环境变化，不能准确反映消费偏好变化、技术进步以及新产品出现. 因此，有研究指出CPI高估了实际物价上涨幅度. 基于这个原因，一般认为，核心CPI涨幅低于1%就可以判断经济发生了通货紧缩.

通货紧缩与货币供应量

有人错误地认为，通货紧缩除了物价水平下跌之外，还应伴随着货币供应量减少. 这种观点产生主要是源于对英文inflation（通货膨胀）和deflation（通货紧缩）直译误解. 在英文中，inflation和deflation都没有“通货”二字. 因此，在货币供应量不变情况下，还可以发生成推动型通货膨胀. 实际上，在案例中，几十年通货紧缩伴随是几十年货币扩张。

病形成

经历了几十年通货紧缩，但通货紧缩只是长期停滞症状之一. 1990年危机后，经济陷入了停滞状态. 停滞原因复杂多样，包括政策失误、金融体系问题以及人口老龄化等。通货紧缩使得企业和个人更加谨慎，投资和消费需求减弱，导致经济无法复苏.

结论

通货紧缩与长期停滞之间存在着复杂关系。坏通货紧缩会加剧经济停滞，资产负债管理系统而好通货紧缩是经济发展有益因素. 对于政策制定者来说，应该警惕坏通货紧缩并采取适当措施促进经济增长.

注：文为创作文章，与参考文章有所不同，仅供参考.

参考文章：

来源：意见领袖　　【相关阅读】周天勇：辜朝明财政建议或许不可行　　夏春反驳辜朝明：“失去三十年”，绝非来自“资产负债表衰退”　　李迅雷：当前与90年代资产负债表衰退不同　　意见领袖 | 殷剑峰　　1、“好”与“坏”通货紧缩　　与一般物价水平持续上涨通货膨胀相对应，通货紧缩就是一般物价水平持续下跌. 造成通货膨胀原因有供给侧因素（成推动型通货膨胀）和需求侧因素（需求拉动型通货膨胀），造成通货紧缩原因也有供给侧和需求侧之分. 供给侧导致通货紧缩主要源自技术、经济全球化等供给侧因素带来生产成下降，这被看作是“好”通货紧缩；而需求侧通货紧缩则是由总需求持续萎缩所致，这被看作是“坏”通货紧缩——通常情况下，我们讨论都是这种“坏”通货紧缩，而正是这方面典型案例。宏观层面度量一般物价水平指标有三个，即：CPI、PPI和GDP平减指数. 判断经济是否发生通货紧缩通常采用是扣除食品和能源核心CPI，核心CPI负增长肯定就是通缩，但核心CPI正增长也未必不是. 各国编撰CPI方法都滞后于经济环境变化，资产负债管理系统甚至是常年不变（例如）. 由于滞后CPI不能反映消费偏好变化、技术进步以及新产品出现，因此，许多研究都发现，CPI高估了实际物价上涨幅度. 例如，早在1996年，Boskin等人就向参议院提交了一份影响很大报告，指出CPI将每年物价上涨幅度高估了1到2个百分点。基于这种原因，一般认为，核心CPI涨幅低于1%就可以认定经济发生了通货紧缩。目前国内有些券商报告以为，通货紧缩除了物价水平下跌之外，还应该伴随着货币供应量减少。这种观点是完全错误。这种观点之所以产生，一个主要原因就是从中文字面上去理解：在英文中，inflation（通货膨胀）和deflation（通货紧缩）都没有“通货”二字，翻译成中文后似乎inflation就一定同货币供应量增加牵扯到一起（记住：在货币供应量不变情况下，还会发生成推动型通货膨胀），而deflation就自然对应着货币供应量下降. 在下面案例中，我们将看到，与几十年deflation相伴是几十年货币扩张. 　　2、病　　经历了几十年通货紧缩，但通货紧缩只是长期停滞（secular stagnation）症状之一. 1990年危机破灭后，.